PBR(株価純資産倍率)とは?割安株がわかるわけではない?【株式投資】

PBR(株価純資産倍率)とは?割安株がわかるわけではない?【株式投資】

どうもKSKです!

 

今日はPBR(株価純資産倍率)について解説していきます。

PERと似ているので、注意しましょう!

PERについてはこちら→PER(株価収益率)とは?低けりゃいいってもんじゃない【株式投資】

 

 

PBR(株価純資産倍率)

Price Book-value Ratioの略で、株価がBPSの何倍まで買われているか、つまり1株当たり純資産の何倍まで買われているかを見る指標です。

BPSについてはこちら→BPS(1株あたり純資産)とは?【株式投資】

 

算出方法

PBR=株価÷BPS で求めます。

 

PBRの使い方:一般論

今の株価はBPSの何倍なのかがわかるのが、PBRです。

 

BPSはその瞬間に企業が解散した際、いくら戻ってくるかの数値です。

 

つまり、

・株価:1000円、BPS:800円

の会社がその瞬間に解散した場合、1株1000円で買ったのに800円しか戻ってこないということになります。つまり、「やや割高なのでは?」ということになります。

 

この場合のPBRは

PBR=株価(1000円)÷BPS(800円)=1.25倍

となります。

 

ということで一般的に、PBR1倍を基準に、1倍未満なら割安、1倍以上なら割高と言われます。

 

たとえば、日産を例に考えてみます。

 

2021/10/4現在、日産自動車の株価は557円です。

BPSは1007円、PBRはおよそ0.5倍です。

 

PBRが0.5倍ということは、500円で買った株は、企業が解散したら1000円になって戻ってくるということで、

「1000円札が入っている財布を500円で買う」

ということと同じ意味になります。

 

それっておかしい話だとは思いませんか?

そう、理論上、PBRが1を割ることはおかしいことなのです。

 

だから、「PBRが1を割ると割安だよね」となるわけです。

 

 

PBRの使い方:KSK流

さて、そんなPBRですが、ではPBRが1を割った銘柄だけを買い集めていれば、投資成績は上がるのでしょうか?

そうではありませんし、みなさんなんとなく予想はつくと思います。

 

それはつまり、

「PBRが1を割り込んだ!割安だ!」

となったからといって、

「投資家がその銘柄を買うかどうかは話が違う」

ということです。

 

たとえば新型コロナウイルスのニュースが世界を駆け巡った時、航空、自動車、燃料系の銘柄は大打撃を受けました。

PBRが1を割った銘柄もあったはずです。

 

では、どう考えてもこれから人の移動が制限され、それらの銘柄の業績は回復しないだろう」という時、PBRが1を割り込んだからと言って買うのですか?

 

PBRは決して、「1を割り込んだら買い!」とはならないことを忘れてはいけません。

 

株価が計算に入っているからこそ、人気度がわかる

株価が計算方法に入っている為、株価が上がれば上がるほどPBRも大きくなります。

つまり、市場からある程度の人気があると言えます。

 

株価は結局、買う人がいないと上がらないわけです。

PBRが1を割りどんなに割安でも、その銘柄に注目が集まらないと株価は一向に上がりませんよね。

 

このあたりは、PERと同じ考え方です。

 

PERについてはこちら→PER(株価収益率)とは?低けりゃいいってもんじゃない【株式投資】

 

ミックス係数

PBRをより実践的に使う投資手法に、「バリュー投資」というのがあります。

「ミックス係数」という指標を用いるのですが、このミックス係数の算出にPBRを使います。

 

詳しくはグレアムのミックス係数とは?バリュー投資の基本!【株式投資】をご覧ください。

 

まとめ

ただし、PBRやPERの低さを条件に銘柄選定しているバリュー投資家と呼ばれるプレイヤーがいるのも事実です。

その為、PBRを重要視するのではなく、最終的な投資判断を下した時に「ついでにPBRも確認」して、割安であれば「あ、バリュー勢も入ってくるかもな」と、買い圧力のプラスを喜ぶ程度にしましょう。

 

また、PBRはPER、ROEと組み合わせることで真価を発揮します。

合わせて確認してみてね^^

PER(株価収益率)とは?低けりゃいいってもんじゃない【株式投資】

ROE(自己資本利益率)とは?株式投資での最重要指標!!【株式投資】

 

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